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領(lǐng)先指標(biāo)

（另參閱銅價(jià)指數(shù)和ISM制造業(yè)景氣指數(shù)）

聰明的投資者將銅價(jià)作為經(jīng)濟(jì)健康狀況的判斷指標(biāo)，這是很好的方法，值得推薦。但如果你還能夠進(jìn)一步預(yù)測(cè)銅價(jià)和其他金屬價(jià)格，是不是更厲害？

精明的投資者通過考察還未銷售出庫的貨存量來判斷經(jīng)濟(jì)健康狀況，也就是說，全球有多少噸銅或者鋁還處在庫存狀態(tài)？這跟我們的直覺相反，但十分重要。

通常，庫存水平跟價(jià)格成反比，當(dāng)庫存少的時(shí)候，價(jià)格處于高位或者上漲，反之亦然。

問題的關(guān)鍵是，很難對(duì)全球金屬庫存作一個(gè)真實(shí)的把握。例如，我們?nèi)绾沃�道紐約布魯克林區(qū)的電線制造商到底存了多少噸的銅？或許單個(gè)兒看這些數(shù)據(jù)都微不足道，但當(dāng)所有這些參與者的數(shù)據(jù)加起來，整體的重要性就凸現(xiàn)出來了。

但很難做到收集所有的相關(guān)一手?jǐn)?shù)據(jù)來作分析，解決這個(gè)問題的一個(gè)辦法就是從倫敦金屬交易所（LondonMetalExchange，LME）尋找線索。倫敦金屬交易所是掌管全球工業(yè)金屬（例如銅、鋁、鋅、鉛、錫和鎳）期貨合約交易的期貨商品機(jī)構(gòu)。每個(gè)商業(yè)日，其交易所都會(huì)公布各類金屬的倉庫貨存量。

但這并不是全球所有金屬庫存的總數(shù)據(jù)，這項(xiàng)數(shù)據(jù)透明且及時(shí)，在我們看來，是觀測(cè)經(jīng)濟(jì)的良好指標(biāo)。

需要謹(jǐn)慎的地方是，極低的銀行利息率可能擾亂正常情況下庫存和價(jià)格的反比關(guān)系，當(dāng)貸款利率處于非正常低位水平，就像在2008年和2009年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，投機(jī)者有時(shí)會(huì)搶購商品作為投資，結(jié)果就是，庫存雖然處于高位，但價(jià)格也居高不下，正是因?yàn)橥稒C(jī)者囤積的金屬材料無法成為生產(chǎn)商的制造原料。

投資策略

倫敦金屬交易所庫存規(guī)模很大程度預(yù)示著金屬及礦業(yè)行業(yè)的未來健康狀況。如果庫存處于高位，就是行業(yè)放緩的征兆，采礦行業(yè)跟礦產(chǎn)提煉行業(yè)都會(huì)縮減產(chǎn)量。相反，如果庫存較少，采礦業(yè)跟提煉行業(yè)產(chǎn)量都會(huì)有所回升。

有一個(gè)小竅門：大多數(shù)商品，包括金屬在內(nèi)，數(shù)據(jù)都比較晦澀難懂，但這也意味著那些既精明又肯費(fèi)功夫深究數(shù)據(jù)的投資者能掙一大筆。因?yàn)閿?shù)據(jù)對(duì)于所有人一開始都是含混不清的時(shí)候，大多數(shù)人不愿意多費(fèi)功夫去看明白，但如果你愿意的話，就能搶占先機(jī)。