1975年1月2日，是黃金歷史上劃時代的一天。經(jīng)過40多年的漫長歲月，美國政府終于宣布黃金解禁，從此美國人可以合法地持有黃金了。
世人都知道，美元又被稱為“美金”，因?yàn)槊涝谋澈笫屈S金，美國自由到槍支都能隨便持有，怎么會禁止美國人持有黃金呢？難道黃金比槍支更危險？
對美國政府而言，槍可以要人命，黃金可以奪人心，人心比人命更難控制。
大英帝國在19世紀(jì)初率先開始實(shí)行金本位，隨后歐洲各國紛紛跟進(jìn)。當(dāng)時在歐洲人眼中美國還是金融文明的“化外之地”，美國既無現(xiàn)代化的中央銀行，又沒有穩(wěn)定的貨幣制度。從殖民地時代開始，各種貨幣五花八門，層出不窮。殖民地紙幣、金銀雙軌制、林肯綠幣，甚至每家銀行都能發(fā)行自己的合法鈔票，19世紀(jì)堪稱是美國貨幣制度大爭論、大混亂和大試驗(yàn)的100年。有意思的是，美國的貨幣雖亂，但經(jīng)濟(jì)增長卻突飛猛進(jìn)。也正是在這100年里，美國從一個前殖民地弱邦，一舉超越了歐洲所有發(fā)達(dá)國家，成為世界第一強(qiáng)國。
就像乍富的人有錢以后才開始講究貴族禮儀，美國也是成了經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國之后才覺得自己雜亂的貨幣體系有些不雅，雖然財富與權(quán)力在不斷集中，而貨幣制度卻仍然混亂分散。最終，美國在1900年開始推行金本位，法律規(guī)定1盎司黃金=20.67美元。
第一次世界大戰(zhàn)使美國成了暴發(fā)戶，大量歐洲黃金涌入美國，從而刺激了20世紀(jì)20年代美國經(jīng)濟(jì)的大繁榮和隨之而來的大泡沫。1929年美國股市崩盤，1931年美國銀行開始大規(guī)模破產(chǎn)。驚恐萬狀的儲蓄者涌向銀行，用美元鈔票擠兌黃金，結(jié)果導(dǎo)致數(shù)千家銀行倒閉。1933年3月3日，就在羅斯福宣誓就職總統(tǒng)的前一天，國際和國內(nèi)的擠兌風(fēng)潮竟然將美聯(lián)儲紐約銀行的黃金儲備洗劫一空［6］。如果3月4日羅斯福不采取斷然行動，那么美國的中央銀行體系就將破產(chǎn)！這是真正意義上的破產(chǎn)，因?yàn)槊缆?lián)儲紐約銀行乃是一家私營公司，并非政府部門。
1933年3月4日，羅斯福上臺的第一件事，就是立刻關(guān)閉全國的銀行體系，放假10天。這是美國歷史上第一次出現(xiàn)整個經(jīng)濟(jì)體在10天之內(nèi)，完全處于沒有銀行和貨幣的狀態(tài)之下。3月11日，羅斯福下達(dá)行政命令，以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)為名，停止銀行的黃金兌換。4月5日，又下令美國公民必須上繳他們所有的黃金，政府以20.67美元的價格強(qiáng)制收購。除了稀有金幣和黃金首飾之外，任何私藏黃金的美國人，將被重判10年監(jiān)禁和25萬美元的罰款。1934年1月又通過了《黃金儲備法案》，美元大幅貶值到35美元兌換1盎司黃金，但美國公民無權(quán)兌換黃金。幾個月前美國人剛剛上繳了黃金，拿到手上的美元紙幣還沒捂熱就貶值大半。
羅斯福當(dāng)年救急的黃金禁令，居然維持了40多年！這種情況在戰(zhàn)后更顯得匪夷所思，美國坐擁全球2/3黃金儲備，其GDP一度占全世界的半壁江山，竟然在如此之長的時間里，在顯然沒有正當(dāng)理由的情況下，禁止公民持有黃金。這充分表明，隔絕黃金與美國人日常生活的聯(lián)系正是這一政策的關(guān)鍵所在。其實(shí)，美國早就決心“篡金自立”，以美元來稱霸世界了。
長期隔絕政策確實(shí)很有成效。在1975年黃金合法化之后，普通的美國人并未去大規(guī)模搶購黃金，因?yàn)樗麄兇_實(shí)對黃金“失憶”了。與中國的歷史相比，美國的歷史不過是一個朝代的時間。“亂世藏金”對中國人而言，是在幾千年歷史慘痛教訓(xùn)之中反復(fù)驗(yàn)證的終極經(jīng)驗(yàn)；而對美國人來說，他們并沒有經(jīng)歷過完整的大國興衰，根本就不相信美國會衰落，歷史會輪回。盛極而衰與物極必反這樣的思維方式，在美國人的頭腦中是沒有經(jīng)驗(yàn)對應(yīng)的。既然美國的制度就是歷史的終結(jié)，如果美國的霸權(quán)可以永續(xù)存在，那么美元自然就是人類貨幣的終極形式，黃金還能有任何價值嗎？
在1975年美國剛剛開放的黃金市場上，人們普遍不理解也不看好黃金投資。在商品交易所里，黃金期貨幾乎無人問津，黃金交易員是最不入流的邊緣者。在黃金交易的時間里，他們常常閑極無聊，甚至靠下國際象棋來打發(fā)時間。
當(dāng)然，美元的暫時穩(wěn)定只是一種假象。
1971年美元與黃金脫鉤之初，黃金價格逐漸從35美元上漲到42.22美元，美國的通脹開始發(fā)作。但普通美國人認(rèn)為那是1973年石油危機(jī)的結(jié)果，物價很快就會恢復(fù)正常。畢竟1971年以前的美國物價有長達(dá)170年的穩(wěn)定記錄，雖然世界大戰(zhàn)會造成物價波動，但金本位下的物價大致保持了長期下降的歷史趨勢，美國人對通貨膨脹的感受非常陌生。不過，石油危機(jī)之后，美國的通脹非但沒有回落的跡象，反而愈演愈烈，人們的情緒逐漸緊張起來。
1977年美元在國際外匯市場上開始崩潰。1978年美國的通脹已從1971年前后的4%飆升到了10%，1979年更達(dá)到驚人的14%！這時美國人的心態(tài)再也無法平和，他們從緊張變成了恐懼，對黃金的熱情突然發(fā)生了大爆發(fā)。報紙、廣播、電視迅速反應(yīng)過來，原本無人關(guān)注的金價很快成為頭版消息。伊朗人質(zhì)危機(jī)，蘇聯(lián)入侵阿富汗，更是在炙熱的黃金市場上火上澆油。
原來默默無聞的黃金交易員，頓時成為期貨市場中的寵兒，身價倍增。僅僅在1978年12月的一個月內(nèi)，美國黃金期貨市場就突破了100萬張合約的驚人交易量，而1975年和1976年全年的交易量平均不過80萬張合約。［7］
三年中，黃金期貨交易量以10倍的速度爆炸性增長，催生了美國黃金市場的期貨革命。瑞士那種沉悶的實(shí)物黃金交易，簡直令財大氣粗的美國投資者窒息；而倫敦保守老舊的商業(yè)模式，也不能滿足美國投機(jī)商的巨大胃口。美國人天生喜歡冒險和創(chuàng)新，具有與生俱來的賭徒性格。
既然要開辟黃金市場，要玩就要玩大的。
紐約商品交易所（COMEX）率先推出了革命性的黃金期貨產(chǎn)品，每張COMEX合約為100盎司含金量為99.5%的標(biāo)準(zhǔn)金條，這比倫敦400盎司的標(biāo)準(zhǔn)金條更小。由于價格更低廉，所以極大地擴(kuò)大了基礎(chǔ)客戶的規(guī)模。更為重要的是，期貨合約采用了保證金模式，購買每份合約僅需5%左右的保證金。如果金價為1000美元，那么每份合約的總價就是10萬美元，這個價格顯然過高，不利于散戶參與。如果只交5%的保證金，也就是5000美元，那么客戶就能夠用區(qū)區(qū)5000美元來買賣價值10萬美元的黃金。20倍的杠桿，對于賭徒來說實(shí)在是太刺激了！
COMEX以倫敦金條1/4的規(guī)格，再輔之以20倍的杠桿，等于將投資黃金的門檻降低了80倍！當(dāng)年瑞士人苦口婆心地游說全世界的金礦主和首飾商們，再苦哈哈地建立倉儲、精煉、運(yùn)輸?shù)仍O(shè)施，試圖將瑞士打造成世界黃金中心，幾十年苦干下來，被倫敦金融家們玩了個金蟬脫殼。而美國人則看透了黃金市場的投資主導(dǎo)趨勢，大刀闊斧地降低投資黃金的門檻，充分刺激和滿足了人性中的貪婪和賭性，輕而易舉地?fù)屪吡藗惗攸S金市場的大量國際客戶。
紐約的牛仔精神與倫敦的貴族做派形成了鮮明的對比，倫敦的大佬們認(rèn)為，黃金投資是一種私密性很強(qiáng)的生意，客戶與交易商在一種相對非正式和缺少監(jiān)管的氣氛中可以討價還價，而期貨市場那種嚴(yán)格監(jiān)管和劇烈交易的壓迫感過強(qiáng)。簡單地說，倫敦認(rèn)為黃金交易是一種講究身份和隱私的交易，真正的富豪需要倫敦那種更舒適和貼心的服務(wù)體驗(yàn)。倫敦市場認(rèn)為，炒黃金的不過是暴發(fā)戶，藏黃金的才是世家巨富。
紐約的牛仔們根本不在意大戶小戶之分，有錢賺才是硬道理。
COMEX公開喊價市場的開盤與倫敦金定價的過程迥然不同，沒有倫敦貴族式的講究與私密，一開盤就處于一種極度緊張和亢奮的氣氛之中。來自全球的買賣信息通過美林、高盛等交易商匯集成波濤洶涌的訂單洪流，交易指令即刻通過電話下達(dá)到交易大廳的電話亭。接線員們每人要應(yīng)付15條電話專線，他們在接電話的同時就必須將交易指令草寫在交易單上并加蓋時間戳，以便客戶查詢。此刻，通訊員（Runner）早已候在旁邊，等交易單剛落在桌上，他們立刻一把抓起，然后以百米沖刺的速度直撲大廳中的交易員。交易瘋狂時，數(shù)百條電話線交織成密密麻麻的蜘蛛網(wǎng)，從電話亭一直扯到離交易員最近的地方，通訊員們飛奔在層層的“絆馬索”之中，竟然從來沒人摔過跤，簡直是奇跡！
高強(qiáng)度、快節(jié)奏、大批量、小成本，紐約黃金期貨市場獲得了空前的成功。COMEX市場就像磁石一般牢牢地吸住了全世界的黃金投資者，他們的作息時間完全被紐約的交易時間打亂。歐洲人不得不在辦公室守到很晚；中東人很難在午夜前吃上晚飯；最慘的還是香港和亞洲的投資者，他們上床的時間基本都在凌晨3點(diǎn)以后。
20世紀(jì)80年代初，紐約的期貨黃金市場規(guī)模和流動性都日益凌駕于倫敦的實(shí)物金市場之上。最近10年以來，紐約定價的力量越來越起到主導(dǎo)作用。在黃金期貨市場中，絕大部分投資人其實(shí)是投機(jī)者，他們在這個緊張、刺激、跌宕起伏的市場中玩的是一種心跳。期貨市場的交割量與成交量相比，往往連1%都不到，參與交易的賭徒們?nèi)绻詈蟛坏貌惶崛‖F(xiàn)貨，這是件相當(dāng)沒面子的事情。
對于任何一種商品而言，交易量越大的市場對價格的影響力就越大，原因在于商品在最大交易量的市場中流動性最好，變現(xiàn)最容易，價格發(fā)現(xiàn)最準(zhǔn)確。黃金市場也不例外。不過，當(dāng)期貨、期權(quán)之類的“紙黃金”的交易量超過實(shí)物黃金交易量100倍時，這個市場已經(jīng)不再是一個黃金的期貨市場，而是一個期貨市場名叫黃金。更準(zhǔn)確地說，是一個以黃金價格為賭注的賭場。
這就是為什么“中國大媽”和世界黃金實(shí)物投資人大量購買黃金，卻無法撼動黃金價格的原因。
當(dāng)賭場越開越大，賭注越來越高，可是黃金籌碼卻日益稀缺，這就出現(xiàn)了一個風(fēng)險：如果籌碼耗盡，賭場就可能被迫關(guān)門。
這一潛在的風(fēng)險在2012年底和2013年初正在逐漸聚集，并最終掀起了一場黃金市場的滔天巨浪。
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