91在线免费看_2021午夜国产精品福利_国产视频精品视频_1024cl地址一地址二地址三2019

如果說(shuō)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品、高市場(chǎng)份額、有效執(zhí)行和卓越管理都不是值得我們信賴(lài)的護(hù)城河標(biāo)志，那么，我們應(yīng)該尋找的到底是什么呢？請(qǐng)看看下面這些：

企業(yè)擁有的無(wú)形資產(chǎn)，如品牌、專(zhuān)利或法定許可，能讓該企業(yè)出售競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手無(wú)法效仿的產(chǎn)品或服務(wù)。

企業(yè)出售的產(chǎn)品或服務(wù)讓客戶(hù)難以割舍，這就形成一種讓企業(yè)擁有定價(jià)權(quán)的客戶(hù)轉(zhuǎn)換成本。

有些幸運(yùn)的公司還可以受益于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)，這是一種非常強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)護(hù)城河，它可以把競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手長(zhǎng)期地拒之于門(mén)外。

最后，有些企業(yè)通過(guò)流程、地理位置、經(jīng)營(yíng)規(guī)模或特有資產(chǎn)形成成本優(yōu)勢(shì)，這就讓他們能以低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的價(jià)格出售產(chǎn)品或服務(wù)。

根據(jù)我們?cè)诔啃枪�司的�?shí)踐經(jīng)驗(yàn)，這四大特征體現(xiàn)于絕大多數(shù)擁有護(hù)城河的企業(yè)，以它們?yōu)檫^(guò)濾器，就可以引導(dǎo)我們?cè)诔晒Φ牡缆飞弦煌鶡o(wú)前。我們對(duì)全球數(shù)千家公司在過(guò)去幾年中的競(jìng)爭(zhēng)地位進(jìn)行了深刻分析，經(jīng)過(guò)千錘百煉，我們最終通過(guò)一個(gè)超大型數(shù)據(jù)庫(kù)提

煉出了這四大特征。

這個(gè)識(shí)別經(jīng)濟(jì)護(hù)城河的架構(gòu)不同于以往評(píng)價(jià)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的模型。我們認(rèn)為，有些企業(yè)確實(shí)比其他企業(yè)優(yōu)越——因而更適于被定義為“更有可能創(chuàng)造出可持續(xù)的高資本回報(bào)率”，這也正是需要你耐心尋找的特征。因?yàn)橛辛怂鼈�，你就能從蕓蕓眾生中找到那家能給你帶來(lái)財(cái)富的好企業(yè)。但在我們閱讀行業(yè)或經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略方面的論著時(shí)，卻很少能聽(tīng)到這樣的信息，其中的原因很簡(jiǎn)單。

大多數(shù)研究競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的學(xué)者，只是在向企業(yè)管理者兜售自己的理念，因此，他們自然要關(guān)注于企業(yè)可以用來(lái)改善或維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的通用戰(zhàn)略。他們希望自己的理念能盡可能地適用于各種場(chǎng)合，因而我們更有可能看到這樣的語(yǔ)句：“只要遵循這些原則、戰(zhàn)略和目標(biāo)，

任何一個(gè)企業(yè)都能做到出類(lèi)拔萃�！�

當(dāng)然，如果你是一個(gè)想改善企業(yè)績(jī)效的強(qiáng)硬派企業(yè)高管，它們自然可以讓你受益匪淺。如果你想把自己的戰(zhàn)略專(zhuān)著賣(mài)給這些管理者，它們同樣也可以派上用場(chǎng)，因?yàn)榉e極的信息和放之四海而皆準(zhǔn)的原則，肯定能說(shuō)服更多人接受你的觀點(diǎn)。但是，這么直截了當(dāng)?shù)貧w納一個(gè)好企業(yè)的特性，對(duì)于不具備這些特征的企業(yè)，其管理者自然難以接受，更不用說(shuō)歡迎了。但作為投資者，當(dāng)管理者想方設(shè)法地呵護(hù)企業(yè)穿越槍林彈雨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，我們卻不能一門(mén)心思地想當(dāng)然。相反，我們可以對(duì)投資全景進(jìn)行全方位調(diào)查，尋找顯示出經(jīng)濟(jì)護(hù)城河跡象的企業(yè)，把精力集中到那些最有希望的對(duì)象身上。如果某些行業(yè)擁有比其他行業(yè)更具結(jié)構(gòu)性的吸引力，那么，就可以在它們身上多花點(diǎn)工夫，這樣，我們發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)護(hù)城河的概率就會(huì)大為增加。如果認(rèn)為這些行業(yè)都不具備吸引我們的競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)，完全可以一帶而過(guò)，統(tǒng)統(tǒng)放棄。

在投資者尋找具有經(jīng)濟(jì)護(hù)城河的企業(yè)時(shí)，首先要知道：當(dāng)具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)出現(xiàn)在我們面前時(shí)，如何不失時(shí)機(jī)地識(shí)別它們，而不在乎企業(yè)的規(guī)模大小、歷史長(zhǎng)短或是所屬行業(yè)�！瓣P(guān)注核心優(yōu)勢(shì)”之類(lèi)泛泛的原則根本就無(wú)濟(jì)于事，因?yàn)樗鼈儙缀踹m用于任何企業(yè)，因而也就無(wú)針對(duì)性可言。而我們需要的是一套具體的標(biāo)準(zhǔn)，幫助我們把那些擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)與其他沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)截然分開(kāi)。

在《從優(yōu)秀到卓越》(Good To Great) 一書(shū)中，作者吉姆·柯林斯(Jim Collins) 寫(xiě)道：“卓越并不依條件而定�！蔽覍�(duì)此稍有保留，我認(rèn)為卓越在很大程度上取決于具體環(huán)境，并首先從四大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)中的某一個(gè)開(kāi)始。如果你能識(shí)別企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，那么你就可以比

多數(shù)投資者更迅速地找到績(jī)優(yōu)股。

選股箴言

1. 護(hù)城河是一個(gè)企業(yè)內(nèi)在的結(jié)構(gòu)性特征，而鐵一樣的事實(shí)告訴我們：某些企業(yè)天生就比其他企業(yè)優(yōu)越。

2. 優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品、高市場(chǎng)份額、有效執(zhí)行和完美管理，并不會(huì)自發(fā)創(chuàng)造出長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。擁有它們固然不錯(cuò)，但這還不夠。

3. 結(jié)構(gòu)性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的4 個(gè)來(lái)源是無(wú)形資產(chǎn)、客戶(hù)轉(zhuǎn)換成本、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和成本優(yōu)勢(shì)。如果你眼中的一個(gè)企業(yè)擁有出色的資本回報(bào)率以及其中的某一個(gè)特征，那么，你很可能已經(jīng)找到了擁有護(hù)城河的企業(yè)。