- 第7節(jié) 華爾街喝醉了，可是誰(shuí)給的酒？
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華爾街主導(dǎo)全球最大的資本市場(chǎng)，幫助數(shù)以萬(wàn)計(jì)的企業(yè)上市融資、成功兼并，為廣大投資者管理財(cái)富，建立了順暢的金融交易環(huán)境；創(chuàng)立了眾多創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金，激勵(lì)了科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，從而推進(jìn)了美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。然而，歸根到底，華爾街最重要的職能是募集和配置資本，服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，任何時(shí)候脫離甚至背離了這個(gè)目的，就會(huì)走向歷史的反面，甚至失去了存在的根本意義。
在金融市場(chǎng)的資本運(yùn)作中，資金作為價(jià)值的表現(xiàn)，沒(méi)有與實(shí)物商品進(jìn)行交換，而只與它的同類(lèi)即價(jià)值符號(hào)進(jìn)行交換，亦即以錢(qián)生錢(qián)時(shí)，稱(chēng)為虛擬經(jīng)濟(jì)（FictitiousEconomy）。
都是虛擬經(jīng)濟(jì)惹的禍，但不能因此否定虛擬經(jīng)濟(jì)，全球化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的實(shí)體經(jīng)濟(jì)離不開(kāi)虛擬經(jīng)濟(jì)。
如果沒(méi)有虛擬經(jīng)濟(jì)的適當(dāng)資本運(yùn)作，現(xiàn)代實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就可能停滯，甚至夭折。資本運(yùn)作具有資本優(yōu)化配置的功能�；庳毟徊痪拿�，構(gòu)建和諧社會(huì)，都需要通過(guò)資本運(yùn)作，使所有的人都有公平機(jī)會(huì)，獲得資金和發(fā)展自我的機(jī)會(huì)。20世紀(jì)60年代以來(lái)，美國(guó)依靠空前規(guī)模的資本運(yùn)作，為新興科技產(chǎn)業(yè)提供了充足的創(chuàng)投資金，并借助證券市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，支持高科技產(chǎn)業(yè)獲得持續(xù)發(fā)展的資金，成全信息革命異軍突起，美國(guó)得以穩(wěn)居世界“超級(jí)強(qiáng)國(guó)”地位，都清楚地證明了善用“虛擬經(jīng)濟(jì)”的重要性。但是虛擬經(jīng)濟(jì)一旦脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，就失去了存在的本來(lái)意義，必然會(huì)走上歧途，反過(guò)來(lái)干擾和危害實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
虛擬經(jīng)濟(jì)有很大的投機(jī)性。投機(jī)不等于壞事。投機(jī)行為在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中有其獨(dú)特的功能，可以活躍市場(chǎng)，有助于價(jià)格的表現(xiàn)，促進(jìn)市場(chǎng)均衡化，從而實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的目標(biāo)。投資理論和實(shí)際操作中，沒(méi)有任何證券市場(chǎng)不存在投機(jī)行為�？墒亲鳛橐粋�(gè)成熟的證券市場(chǎng)，絕不可能為投機(jī)而存在。如果投機(jī)行為在市場(chǎng)上占了主導(dǎo)地位，“泡沫經(jīng)濟(jì)”就如影隨形而起，往往先是價(jià)格猛烈飆升，最終急劇瀉落，甚至導(dǎo)致市場(chǎng)崩盤(pán)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)危害極大。“過(guò)猶不及”是也。
今天，美國(guó)經(jīng)歷了大蕭條后最大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退之后，正處于二戰(zhàn)后最疲弱的，也是節(jié)奏緩慢的一次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期；但若不能實(shí)現(xiàn)重大的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，不能及時(shí)回歸金融定義本位、重振實(shí)體經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)、跳出錢(qián)滾錢(qián)的泡沫天地怪圈，新的危機(jī)和衰退可能接踵而至。
本輪金融危機(jī)顯示，華爾街走上了歧途，背離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，撒下了虛擬經(jīng)濟(jì)的漫天大網(wǎng)，乃至套牢了整個(gè)世界，闖下了彌天大禍。憤怒的人們將華爾街比擬為經(jīng)濟(jì)惡棍、金融毒瘤。有人說(shuō)華爾街喝醉了、投機(jī)者喝醉了，所有人都喝得酩酊大醉，但我們不妨追問(wèn)一句：誰(shuí)給的酒？
我們仔細(xì)整理一下思路，可以發(fā)現(xiàn)這場(chǎng)危機(jī)的真正來(lái)源是政府。政府不僅一手制造房地產(chǎn)的泡沫，而且早就自我放棄了對(duì)華爾街的監(jiān)管能力。而市場(chǎng)上的所有參與者都是為了利益在追逐。為利益而追逐本來(lái)就是市場(chǎng)的本性，其實(shí)無(wú)可厚非。
誠(chéng)如《偉大的博弈》一書(shū)作者約翰•戈登所說(shuō)：“在華爾街的這個(gè)偉大的博弈場(chǎng)中的博弈者，過(guò)去是，現(xiàn)在還是，既偉大又渺小，既高貴又卑賤，既聰慧又愚蠢，既自私又慷慨——他們都是，也永遠(yuǎn)是普通人。”
金融市場(chǎng)的有效運(yùn)作，首先是以人類(lèi)本能的利己之心為基礎(chǔ)。正是人類(lèi)強(qiáng)烈的賺錢(qián)欲望，才使一批批投資人愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，積極參與交易活動(dòng)，從而為金融市場(chǎng)提供流動(dòng)性。但若任憑利己本性趨于極端，就不免自私貪婪而走向犯罪，這種必然的傾向性可謂人人與生俱來(lái)背負(fù)一世的“原罪”。杰弗遜主義者因此憎惡金融市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)，并且把這歸咎于漢密爾頓的錯(cuò)誤政策，他們把投機(jī)客聚集的紐約稱(chēng)為“人類(lèi)本性墮落的大陰溝”。
擁有天賦特秉靈性創(chuàng)造能力的人類(lèi)，悟出了利他之心（公眾利益）的調(diào)控作用的必要性，于是產(chǎn)生了唯“萬(wàn)物之靈”獨(dú)有的道德觀。歷史經(jīng)驗(yàn)證明，道德力量立足于自覺(jué)性，但自私貪婪的傾向性，或者說(shuō)魔鬼撒旦的誘惑力如此強(qiáng)大，非常容易把高貴卻脆弱的自覺(jué)性打翻在地，變得一文不值。
光靠自覺(jué)性是萬(wàn)萬(wàn)不夠的。為了保障道德力量的有效性，必須建立一種有效的制衡機(jī)制。特別是對(duì)付有財(cái)有勢(shì)的權(quán)力階層，他們的自律能力幾乎總是同權(quán)力的增長(zhǎng)成反比。
人們?cè)?jīng)盛贊華爾街的自律表現(xiàn)。最早為華爾街建立游戲規(guī)則的不是政府，而是經(jīng)紀(jì)人自身。但一味依靠華爾街自己建立規(guī)則，特別是顯然于己不利的規(guī)則，是一種不負(fù)責(zé)任、脫離實(shí)際的太虛幻境式荒唐觀念。
華爾街登臨歷史舞臺(tái)以來(lái)，經(jīng)歷了一段缺乏監(jiān)管的跌宕年代，起起落落的故事，無(wú)不說(shuō)明這一熠熠升起的巨星，既是福星，也是災(zāi)星。作為一個(gè)沒(méi)有監(jiān)管的自由市場(chǎng)在本質(zhì)上是不穩(wěn)定的，充滿(mǎn)著失控肇禍的危險(xiǎn)。
隨著美國(guó)民主政治的演進(jìn)，政府在整肅官場(chǎng)貪瀆腐化現(xiàn)象的同時(shí)，也為“金融權(quán)力”與日俱增的華爾街配備了一整套具有“權(quán)力制衡”內(nèi)涵的游戲規(guī)則。
后“鍍金時(shí)代”，特別是羅斯福新政以來(lái)，美國(guó)政府為華爾街建立了一系列監(jiān)管法律，就那個(gè)時(shí)代而言，可以說(shuō)大體完備。可是1981年入主白宮的里根政府，在建立“強(qiáng)大的美國(guó)”的口號(hào)下，應(yīng)對(duì)前所未有的滯漲危機(jī)（通脹率與失業(yè)率同時(shí)居高），決意改弦更張。從此開(kāi)始，經(jīng)過(guò)老布什、克林頓、小布什歷屆政府大刀闊斧的“改革”，金融監(jiān)管名存實(shí)亡，華爾街進(jìn)入了唯自律是從的自由化運(yùn)行狀態(tài)。
如果說(shuō)美國(guó)政府、美聯(lián)儲(chǔ)和華爾街形成了一種三方制衡的關(guān)系，那么政府等于自廢武功，放棄了監(jiān)管職責(zé)；美聯(lián)儲(chǔ)歷來(lái)偏愛(ài)華爾街，更何況經(jīng)歷6屆總統(tǒng)任期的美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘及其繼任者伯南克，都是推行關(guān)于金融機(jī)構(gòu)可以“自我監(jiān)督”思想的領(lǐng)頭人。
于是華爾街就成了位居金融帝國(guó)中心的無(wú)所制衡的“王中之王”。高明者犯不著干麥道夫老兒那種蠢事，盡可在“沒(méi)有故意詐騙證據(jù)”的前提下，“合法”地盡情地展開(kāi)席卷全球的大規(guī)模掠奪。
本輪金融危機(jī)發(fā)生后，美國(guó)金融監(jiān)管體系的缺陷遭到廣泛的嚴(yán)厲批評(píng)，舉世強(qiáng)烈要求加強(qiáng)金融監(jiān)管。美國(guó)政府在積極救助機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)的同時(shí)，積極籌備和研究了一系列的金融監(jiān)管改革方案。經(jīng)歷一年多的艱難立法過(guò)程，2010年7月21日奧巴馬總統(tǒng)終于簽署了被稱(chēng)為數(shù)十年來(lái)最嚴(yán)厲，厚達(dá)2300頁(yè)的《多德－弗蘭克法案》（Dodd－FrankAct）。被稱(chēng)為奧巴馬贏得的一項(xiàng)載入史冊(cè)的重大政治勝利。
然而，這一金融監(jiān)管法案一直受到共和黨人和來(lái)自華爾街的抵制；批評(píng)者則以為給華爾街留下了太多“后門(mén)”。
《華爾街日?qǐng)?bào)》對(duì)43名經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，僅有6%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為法案將產(chǎn)生重大影響，58%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，法案只會(huì)略微降低另一場(chǎng)危機(jī)發(fā)生的可能性。也就是說(shuō)，前方存在許多不定因素。
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