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【美國(guó)】喬治·索羅斯（1930—）

喬治·索羅斯是一位投資天才，堪稱(chēng)當(dāng)今世界上最有實(shí)力且獲利最高的投資家之一。這本《金融煉金術(shù)》是自《股票作手回憶錄》之后又一本具有極強(qiáng)思想性與實(shí)戰(zhàn)性的投資指南。本書(shū)是索羅斯的投資日記，讀者可以通過(guò)閱讀本書(shū)，看到索羅斯如何把握投資市場(chǎng)，分析個(gè)股趨勢(shì)，如何在行情不利的時(shí)候進(jìn)行調(diào)整，從而在變化莫測(cè)的股票市場(chǎng)立于不敗之地。

第二本 《金融煉金術(shù)》【美國(guó)】喬治·索羅斯（1930—）

作者簡(jiǎn)介

喬治·索羅斯原名古奇·素拉什，他是當(dāng)今世界上具有傳奇色彩的投資大師。1930年，索羅斯出生在匈牙利布達(dá)佩斯一個(gè)普通的猶太人家庭。現(xiàn)在他是索羅斯基金管理公司和開(kāi)放社會(huì)研究所主席，是外交事務(wù)委員會(huì)前成員。索羅斯的名聲世人皆知，他曾在美國(guó)募集大量資金來(lái)阻止布什總統(tǒng)的連任，雖然沒(méi)有成功，但索羅斯的名聲傳播得更廣，影響也越來(lái)越深遠(yuǎn)。

索羅斯是世界上最成功的證券投資人之一，也是最具知名度和最具傳奇色彩的金融大亨。他在資本領(lǐng)域有著不計(jì)其數(shù)的頭銜。有人將他稱(chēng)為“金融界的奇才”“資本的操盤(pán)手”，也有人稱(chēng)他為“金融大鱷”“資本市場(chǎng)的狙擊手”。但不管是愛(ài)他的人還是恨他的人，都不能否認(rèn)索羅斯的過(guò)人能力以及他對(duì)資本市場(chǎng)的前瞻性。

索羅斯曾有一個(gè)幸福的童年。1944年，隨著納粹分子對(duì)布達(dá)佩斯的侵入，索羅斯的美好童年結(jié)束了。他不得不隨全家人一起逃亡。但這次經(jīng)歷也給索羅斯上了生命中最為重要的一課：任何時(shí)候，任何事情都是有風(fēng)險(xiǎn)的，但不要讓自己冒毀滅性的風(fēng)險(xiǎn)。

1947年，索羅斯離開(kāi)生活了17年的匈牙利，只身前往國(guó)外尋求機(jī)遇。他先后去過(guò)瑞士、英國(guó)。在英國(guó)倫敦，他本認(rèn)為憑自己的能力，應(yīng)該能在倫敦做出一番事業(yè)，可實(shí)際情況卻并不樂(lè)觀。他找不到工作，只能靠一些零工來(lái)維持生活。1948年，索羅斯越來(lái)越清楚地意識(shí)到：只有學(xué)習(xí)才能改變自己的命運(yùn)。于是，他于第二年進(jìn)入倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院深造。

在求學(xué)期間，索羅斯選修了約翰·米德的課程，約翰·米德在1977年的時(shí)候還獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)。盡管老師是一位經(jīng)濟(jì)學(xué)大師，但索羅斯感覺(jué)自己在他那里并沒(méi)有學(xué)到什么有價(jià)值的知識(shí)。但在這期間，另一位老師——英國(guó)著名哲學(xué)家卡爾·波普卻對(duì)羅索斯產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。索羅斯深得他的哲學(xué)思維，這為他以后在金融領(lǐng)域的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

1953年，索羅斯學(xué)滿(mǎn)畢業(yè)。他走入了社會(huì)，想在金融領(lǐng)域?qū)ふ乙环莨ぷ�。但在�?dāng)時(shí)的金融領(lǐng)域，沒(méi)有關(guān)系、沒(méi)有背景的人是很難進(jìn)入這個(gè)圈子。索羅斯找了很久，沒(méi)有找到一份合適的工作。無(wú)奈之下，他進(jìn)入一家商務(wù)公司做業(yè)務(wù)員。

1956年，索羅斯懷里揣著自己積攢的5000美元來(lái)到紐約。開(kāi)始的時(shí)候，他在金融圈做市場(chǎng)分析。做了十余年，經(jīng)驗(yàn)逐漸增多，他于1967年成立了一家名為“雙蔭私募基金”的企業(yè)，這也是后來(lái)鼎鼎大名的量子基金的前身。后來(lái)，索羅斯遇到了生命中最成功的合伙人吉姆·羅杰斯。兩個(gè)人相得益彰，羅杰斯的獨(dú)特分析加上索羅斯的果斷決策，使得量子基金一日千里，取得了傲人的業(yè)績(jī)。

1988年，索羅斯出版了《金融煉金術(shù)》一書(shū)，這本書(shū)一出版便引起轟動(dòng)，被越來(lái)越多的人所追捧。從索羅斯1956年懷揣5000美元到如今量子基金高達(dá)200多億美元的資金，索羅斯創(chuàng)造了資本市場(chǎng)上的一個(gè)奇跡。

經(jīng)典導(dǎo)讀

投資領(lǐng)域的經(jīng)典之作

1997年，索羅斯的大名隨著亞洲金融風(fēng)暴而名滿(mǎn)天下，他開(kāi)始被更多的人所關(guān)注。他的著作《金融煉金術(shù)》也受到了更多人的重視。索羅斯的理念在《金融煉金術(shù)》中得到了全面的體現(xiàn)，他本人及他的著作也因此得到了越來(lái)越多人的追捧。而這本《金融煉金術(shù)》也成了許多投資者必備的投資經(jīng)典。

在這本書(shū)中，索羅斯吸取了諸多行業(yè)許多大師的經(jīng)典理論：著名物理學(xué)家海森堡的“測(cè)不準(zhǔn)原理”、著名哲學(xué)家卡爾·波普的“經(jīng)驗(yàn)證偽原則”和著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家盧卡斯的“合理預(yù)期”理論，并將這些理論糅合在一起，形成了獨(dú)樹(shù)一幟的投資理念，這套理論并不是單純的金融投資理論，而是集各家之所長(zhǎng)的投資哲學(xué)。

本書(shū)主要分為五個(gè)部分。

第一部分提出“金融煉金術(shù)”的理論。第一章將反身性概念做了分析，探討了反身性現(xiàn)象在認(rèn)識(shí)上的困難，指出自然科學(xué)的規(guī)律中相應(yīng)的解釋與預(yù)言之間的對(duì)稱(chēng)在這里是很難企及的。接下來(lái)的三章將各種理論與實(shí)踐結(jié)合起來(lái)，運(yùn)用于金融市場(chǎng)。其中，第二章簡(jiǎn)單講解了有關(guān)股票市場(chǎng)的相關(guān)知識(shí)，第三章講的是貨幣市場(chǎng)的相關(guān)知識(shí)，第四章講的是信貸的特點(diǎn)、特性和管制周期。

第二部分主要介紹和分析了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)和金融的相關(guān)歷史。在索羅斯看來(lái)，歷史是有自己選擇的。在這部分里，索羅斯將與信貸和管制周期有關(guān)的理念、方式做了介紹，還介紹了相關(guān)的歷史知識(shí)。這部分的核心內(nèi)容是銀行、國(guó)際貨款和兼并的熱潮下金融市場(chǎng)的走向。

第三部分由兩部分構(gòu)成，即預(yù)言性的有關(guān)實(shí)驗(yàn)與歷史上的一些客觀規(guī)律。如果以自然科學(xué)為標(biāo)準(zhǔn)，索羅斯在這部分的論述并不能當(dāng)成一項(xiàng)科學(xué)的試驗(yàn)，但這些卻可以做為一個(gè)例子，借以說(shuō)明反身性的理論是怎樣在實(shí)際中得到驗(yàn)證的。

第四部分講述了歷時(shí)實(shí)驗(yàn)及歷時(shí)實(shí)驗(yàn)的結(jié)果。在第十五章中，索羅斯探討和分析了“金融煉金術(shù)”的適用范圍。許多實(shí)驗(yàn)和實(shí)戰(zhàn)都可以當(dāng)成是“金融煉金術(shù)”概念的實(shí)際應(yīng)用。第十六章中，作者詳細(xì)論述了社會(huì)科學(xué)的狹隘性和局限性。

第五部分主要是一些策略上的東西，主要目的是為經(jīng)濟(jì)政策提出了自己獨(dú)到的見(jiàn)解。在第十七章中，索羅斯討論了自由市場(chǎng)和管制市場(chǎng)相比較，所具備的優(yōu)勢(shì)。第十八章主要是一個(gè)建議，建議成立國(guó)際中央銀行。在索羅斯看來(lái)，市場(chǎng)機(jī)制和所有以市場(chǎng)機(jī)制為基礎(chǔ)的調(diào)控嘗試都是有難以克服的缺陷的，這些缺陷正是阻止改革成功的“攔路虎”。第十九章駁斥了上面講到的這個(gè)缺陷。

在本書(shū)的結(jié)束部分，索羅斯還重點(diǎn)探討了反身性概念在金融市場(chǎng)之外的意義和含義。

索羅斯將這些理論都融合在自己的理念中，他的理論基礎(chǔ)是他的“反射論”。反射論是這樣描述的：人們的思想能夠直接反應(yīng)出現(xiàn)實(shí)的結(jié)果。但是，人又在不斷地工作和生活中不斷地做著決定，這些決定又能改變現(xiàn)實(shí)，產(chǎn)生與最初截然不同的結(jié)果。

傳統(tǒng)的觀念認(rèn)為：想一件事情是被動(dòng)接受的過(guò)程，做一件事情是主動(dòng)參與的過(guò)程，兩者沒(méi)有必然的聯(lián)系。而索羅斯則認(rèn)為：這兩種過(guò)程是沒(méi)有順序之分的，是同時(shí)進(jìn)行的。在證券投資市場(chǎng)，市場(chǎng)的動(dòng)向?qū)�參與者的影響也影響著投資者的情緒，而參與者的想法和看法又從反向影響著市場(chǎng)的走向。在索羅斯看來(lái)，投資者不能臆斷市場(chǎng)的情緒，投資者要明白市場(chǎng)之外的力量，要知道自己的投資方向。這兩者是有密切聯(lián)系的，這種雙向的聯(lián)系被索羅斯稱(chēng)之為“反射論”。索羅斯的這一理論并不容易理解，但理解的人都從中受益匪淺。

從上述的觀點(diǎn)來(lái)看，索羅斯又提出了另一個(gè)理論，這個(gè)理論也是被大眾所不理解的，即“市場(chǎng)錯(cuò)誤”理論。索羅斯認(rèn)為市場(chǎng)并不是正確的，他們?cè)诖蠖鄶?shù)時(shí)候并沒(méi)有直接反映出真實(shí)情況。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為市場(chǎng)是完整的，是有效的，流行的是“有效市場(chǎng)”的觀點(diǎn)。但索羅斯認(rèn)為，所謂的“有效市場(chǎng)”只是一種假設(shè)情況，一種理論上的假設(shè)。但是索羅斯的理論并不是簡(jiǎn)單消極的“不可知論”。他有著詳細(xì)且深刻的理論基礎(chǔ)，主要觀點(diǎn)有二：

第一，索羅斯認(rèn)為市場(chǎng)判斷的正確性有時(shí)候是大致正確的，但并不是絕對(duì)正確的。即使是大致正確，也只有極少數(shù)人才能夠做到。大多數(shù)人對(duì)市場(chǎng)的判斷往往是錯(cuò)誤的，不僅如此，市場(chǎng)本身有時(shí)候也是錯(cuò)誤的。不能自認(rèn)為自己能清楚地判斷市場(chǎng)，要有自知之明。實(shí)際上，索羅斯本人幾個(gè)重大投資的成功，都是建立在對(duì)市場(chǎng)的正確判斷的基礎(chǔ)之上。這也是他成為投資大師的原因之一。

第二，索羅斯認(rèn)為即使你的行為與事實(shí)并不相符，也同樣能影響到事情的最終結(jié)果。因此，在投資的過(guò)程中，不要試圖將所有的事情都弄清楚，更不要追求不可能達(dá)到的“完美結(jié)果”。在做投資計(jì)劃的時(shí)候，注意要堅(jiān)持自己的原則。將自己的原則運(yùn)用到投資過(guò)程中。自己的認(rèn)知肯定是不完全的，要學(xué)會(huì)將不完全的認(rèn)識(shí)發(fā)揮到市場(chǎng)上，并對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生作用，加以利用。只有這樣，才能夠最大限度控制投資結(jié)果。

索羅斯在此基礎(chǔ)之上，進(jìn)一步加以深化，提出了“自我強(qiáng)化”理論。在索羅斯看來(lái)，投資者在股票市場(chǎng)買(mǎi)入和賣(mài)出的價(jià)格，不僅是股票價(jià)值在市場(chǎng)中的被動(dòng)反應(yīng)，也能夠從另外一個(gè)角度積極地影響到股票的價(jià)值。對(duì)于股票投資的人，他們?cè)谫I(mǎi)入和賣(mài)出的時(shí)候，通常對(duì)股價(jià)判斷都是錯(cuò)誤的。在股票市場(chǎng)，表現(xiàn)出來(lái)的事實(shí)是：并不是自己目前的期望值符合未來(lái)的結(jié)果，而是未來(lái)的結(jié)果能影響到現(xiàn)在的期望值。這是一種矛盾，而這種矛盾又從反向影響市場(chǎng)，使得最初的期望值變得正確。實(shí)際上，這并不是可測(cè)的。

以外匯投資為例，當(dāng)某個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)陷入困境時(shí)，人們會(huì)對(duì)這個(gè)國(guó)家的貨幣喪失信心，便開(kāi)始拋售這個(gè)國(guó)家的貨幣，以此來(lái)造成這個(gè)國(guó)家本國(guó)匯率下跌，外幣匯率上升。這樣的結(jié)果是令國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的產(chǎn)品迅速漲價(jià)，從而導(dǎo)致了通貨膨脹。同樣的道理，當(dāng)大多數(shù)投資者認(rèn)為某家公司的股票要下跌時(shí)，也會(huì)紛紛拋售這家公司的股票，從而導(dǎo)致這家公司陷入困境。這種現(xiàn)象被索羅斯認(rèn)為是自我拆臺(tái)的連鎖反應(yīng)，也就是他的經(jīng)典理論——自我強(qiáng)化。

從索羅斯的投資思想與投資理念來(lái)看，他更像資本市場(chǎng)的哲學(xué)家而并非投資家。他這本《金融煉金術(shù)》并不是單純的一本技術(shù)上的指導(dǎo)，更多的是一本充滿(mǎn)哲學(xué)思維的投資書(shū)。正是如此，這本書(shū)被廣大投資者稱(chēng)為金融投資領(lǐng)域的經(jīng)典之作。

羅索斯投資思想的內(nèi)涵

索羅斯是金融市上的“大鱷”，他成功狙擊過(guò)多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的金融市場(chǎng)。由此，許多人對(duì)羅索斯充滿(mǎn)了偏見(jiàn)。實(shí)際上，只有充分了解索羅斯的人，才會(huì)對(duì)他的印象有所改變。

索羅斯認(rèn)為，不管是在人面前還是在市場(chǎng)面前，任何偏見(jiàn)都是沒(méi)有辦法量化的，也無(wú)法準(zhǔn)確且精確地預(yù)期。在這本《金融煉金術(shù)》中，索羅斯提出了這樣的理論：金融市場(chǎng)永遠(yuǎn)在不斷變化，這并不是經(jīng)濟(jì)的必然走向，只是一個(gè)偶然的現(xiàn)象，這種現(xiàn)象既不能逆轉(zhuǎn)也不可以被量化。

索羅斯對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)常常能適應(yīng)市場(chǎng)的特征，但他卻不相信金融市場(chǎng)上存在一個(gè)普遍且有效的預(yù)測(cè)模式。既然這個(gè)市場(chǎng)具有不可測(cè)、不可逆、不可量化的特征，所以沒(méi)有人能夠?qū)κ袌?chǎng)預(yù)測(cè)清楚。索羅斯對(duì)外宣布自己的預(yù)測(cè)是嘗試性的，只是一種試驗(yàn)。索羅斯的預(yù)測(cè)是對(duì)市場(chǎng)定性，對(duì)結(jié)果做出準(zhǔn)確判斷。因此，可以這樣說(shuō)：索羅斯的投機(jī)活動(dòng)總是根據(jù)實(shí)際情況，在不斷變化中做著相應(yīng)調(diào)整。

在索羅斯整個(gè)的投資過(guò)程中，他也經(jīng)歷過(guò)失敗，感受到成功，在思想上經(jīng)歷了一個(gè)從不成熟到成熟的過(guò)程。實(shí)際上，索羅斯用自己的親身實(shí)踐證明了自己的投資理念是正確有效的。他在寫(xiě)作《金融煉金術(shù)》的過(guò)程中，其投資理念也越來(lái)越完善，技巧也越來(lái)越成熟。

1982年，當(dāng)時(shí)的美國(guó)里根政府實(shí)施的“減稅和擴(kuò)大國(guó)防開(kāi)支”并沒(méi)有起太大效果，卻因?yàn)榫揞~的開(kāi)支造成了預(yù)算赤字。

當(dāng)時(shí)的減稅等一系列政策雖然沒(méi)有從根本上改變美國(guó)的困境，卻也多少起到了一些作用，主要效果有兩點(diǎn)：一可以刺激本國(guó)投資者的投資；二可以增加民眾的消費(fèi)熱情。

當(dāng)時(shí)的投資者都持謹(jǐn)慎態(tài)度，并沒(méi)有太多的錢(qián)流向資本市場(chǎng)。因此，美國(guó)政府的財(cái)政政策很難彌補(bǔ)赤字。因此，當(dāng)時(shí)政府下一步的選擇肯定是提高利率水平。索羅斯認(rèn)為，美國(guó)政府的一系列政策其主要目的是抵制通貨膨脹，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重衰退。1984年美國(guó)大選后，美國(guó)的財(cái)政政策肯定要發(fā)生變化，因此政府接下來(lái)肯定會(huì)消減赤字和實(shí)施寬松的貨幣政策。

同時(shí)，索羅斯認(rèn)為美國(guó)的經(jīng)濟(jì)會(huì)因貨幣貶值而產(chǎn)生截然不同的兩種結(jié)果：一是美元將會(huì)貶值嚴(yán)重，通貨膨脹進(jìn)一步惡化，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨困境；二是美元貶值不會(huì)太多，頂多百分之二十五，在輕微的通貨膨脹之下美國(guó)經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇，并持續(xù)加以增長(zhǎng)。索羅斯認(rèn)為后者出現(xiàn)的可能性比較大。

由于這次美國(guó)的財(cái)政政策影響深遠(yuǎn)，不但對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)有影響，而且還會(huì)影響到國(guó)際上的外匯波動(dòng)。對(duì)此，索羅斯感覺(jué)這是一次千載難逢的機(jī)會(huì)。于是，他將自己所有的財(cái)富分為兩部分：一部分放在股票市場(chǎng)，用于股票的操作；另一部分用于外匯期貨市場(chǎng)，用于杠桿操作。

索羅斯將其所有資金分批次大量買(mǎi)入股票、期貨、國(guó)債等。結(jié)果，他賭對(duì)了。這次投資讓索羅斯賺取了大量利潤(rùn)，量子基金的市場(chǎng)也在這次投資上增長(zhǎng)了百分之三十七。

在索羅斯整個(gè)的投資生涯中，他所管理的量子基金發(fā)展的高潮在1985年至1986年這一年之多的時(shí)間里。在這一年多的時(shí)間里，索羅斯賺取了大量的財(cái)富。他在這一系列的“戰(zhàn)爭(zhēng)”中所積累的經(jīng)驗(yàn)和技巧，都化身為理論，集中體現(xiàn)在這本《金融煉金術(shù)》中。

在這本書(shū)中，索羅斯的敘述顯得艱澀難懂，只有對(duì)金融市場(chǎng)頗有感觸的和真正的投資者，才能讀懂索羅斯思想的內(nèi)涵。在索羅斯看來(lái)，金融市場(chǎng)的形勢(shì)分以下幾個(gè)階段：

（1）控制對(duì)照階段

1986年1月至7月，索羅斯將這近半年的時(shí)間稱(chēng)之為控制對(duì)照階段。在這段時(shí)間里，索羅斯根據(jù)市場(chǎng)的變化來(lái)進(jìn)行投資。在自己的判斷一次又一次正確的前提下，索羅斯加大投資力度，并根據(jù)市場(chǎng)的變化交叉進(jìn)行短線和長(zhǎng)線的操作。使得量子基金的市值進(jìn)一步增加。在整個(gè)過(guò)程中，量子基金的市值又增長(zhǎng)了一倍。

（2）大規(guī)模投機(jī)階段

從1986年7月起，索羅斯開(kāi)始進(jìn)入大規(guī)模投資階段。這個(gè)階段標(biāo)志著索羅斯投資策略的徹底改變。此時(shí)，索羅斯并不知道下一步市場(chǎng)到底是漲還是跌�！皾q”和“跌”兩種理念同時(shí)存在腦海之中。最后，索羅斯認(rèn)定市場(chǎng)將下跌，會(huì)導(dǎo)致崩盤(pán)。為此，索羅斯采取了投機(jī)性策略。用僥幸心理來(lái)對(duì)待市場(chǎng)，幸運(yùn)的是他又成功了。

索羅斯將自己的經(jīng)驗(yàn)與技巧在《金融煉金術(shù)》一書(shū)中毫無(wú)保留地奉獻(xiàn)給了廣大投資者。許多投資者也從這本書(shū)中得到了許多實(shí)惠。由于索羅斯對(duì)市場(chǎng)的分析符合自己的思維理念，又符合宏觀經(jīng)濟(jì)方向，因此他在金融市場(chǎng)上獲得了巨大成功。由于索羅斯在金融市場(chǎng)的獨(dú)特影響力，使得他開(kāi)始進(jìn)一步想要改變金融結(jié)構(gòu)�？梢院敛豢鋸埖卣f(shuō)，《金融煉金術(shù)》一書(shū)不但是索羅斯多年投資經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，也是他投資思想上的新起點(diǎn)。

一個(gè)痛根投機(jī)的投機(jī)家

索羅斯被許多人稱(chēng)為“金融大鱷”。這便給許多人留下了一個(gè)印象：索羅斯是個(gè)唯利是圖的人，是個(gè)金融市場(chǎng)上的大魔頭。

幾年前，當(dāng)金融風(fēng)暴在亞洲肆虐的時(shí)候，馬來(lái)西亞總理馬哈蒂爾曾公開(kāi)責(zé)備索羅斯是個(gè)小偷，在盜竊馬來(lái)西亞的國(guó)家財(cái)富。在這場(chǎng)危機(jī)中，媒體提起索羅斯，最好聽(tīng)的評(píng)價(jià)是“蒼蠅不叮無(wú)縫的蛋”。關(guān)于亞洲的諸多國(guó)家是不是“無(wú)縫的蛋”有待討論，但索羅斯是“蒼蠅”卻是不爭(zhēng)的事實(shí)了�？墒�，當(dāng)你讀完這本《金融煉金術(shù)》之后，就會(huì)認(rèn)識(shí)到一個(gè)真實(shí)的索羅斯，會(huì)發(fā)現(xiàn)許多不為人知的東西。

在《金融煉金術(shù)》一書(shū)中，索羅斯將他的“反射論”詳盡地做了解釋。索羅斯在自己的老師波普那里學(xué)得了一個(gè)非常深刻的哲學(xué)原理：當(dāng)我們面對(duì)諸多科學(xué)方法的時(shí)候，完備的知識(shí)是很難企及的。一個(gè)真正的科學(xué)態(tài)度就是不斷檢驗(yàn)，不斷反省，推翻之前的錯(cuò)誤的理論建立新的假設(shè)。

但是，索羅斯并不是全盤(pán)接受自己老師的學(xué)說(shuō)。對(duì)于老師的“科學(xué)統(tǒng)一性原則”索羅斯就不認(rèn)可。這一原則是這樣的：自然科學(xué)和社會(huì)科學(xué)采取的標(biāo)準(zhǔn)和方法是統(tǒng)一的。而索羅斯則認(rèn)為，自然科學(xué)和社會(huì)科學(xué)采取的標(biāo)準(zhǔn)和方法存在著本質(zhì)的區(qū)別。自然科學(xué)屬于一個(gè)范疇，社會(huì)科學(xué)屬于另一個(gè)范疇。自然科學(xué)可以作為客觀標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)用到生活中，社會(huì)科學(xué)則依此判斷客觀依據(jù)的真實(shí)性和有效性。由此，索羅斯提出了自己的反射論。在他的反射論里，所有的事情不會(huì)有一個(gè)均衡的結(jié)果，只會(huì)永無(wú)休止的變化。索羅斯的反射論與之對(duì)應(yīng)的是主流經(jīng)濟(jì)學(xué)，甚至是大多數(shù)社會(huì)科學(xué)。索羅斯看來(lái)，“社會(huì)科學(xué)”的提法本身就是錯(cuò)誤的。在這個(gè)領(lǐng)域中，缺乏的并不是理論，而是真正的“煉金術(shù)”。

在《金融煉金術(shù)》中有一個(gè)非常有意思的悖論。在書(shū)中索羅斯這樣寫(xiě)到：“跨越國(guó)境的國(guó)際資本轉(zhuǎn)移深受歡迎，應(yīng)予鼓勵(lì)，但投機(jī)資本的運(yùn)動(dòng)具有累積不穩(wěn)定的危害，有必要建立一個(gè)令投機(jī)行為無(wú)利可圖的體系�！痹诖蠖鄶�(shù)人看來(lái)，索羅斯是舉世聞名的投機(jī)分子，但索羅斯本人卻主張完全遏制投機(jī)行為，這一看似矛盾的行為是令人頗感費(fèi)解的。但仔細(xì)想想，其實(shí)也是可以理解的。像索羅斯這樣的所謂“投機(jī)分子”實(shí)際上與那些著名的“投資大師”沒(méi)有什么區(qū)別。從另一個(gè)角度上來(lái)講，如果索羅斯是一個(gè)貪得無(wú)厭的小人，那他怎么會(huì)在資本市場(chǎng)上如此叱咤風(fēng)云呢？

那些地道的投資分子，他們?nèi)狈α_索斯的智慧，總是自以為是，最終被市場(chǎng)玩弄。只有索羅斯頭腦睿智，能夠洞察到金融體制中的漏洞，才能有效利用漏洞，抓住不可多得的機(jī)會(huì)，讓自己在資本市場(chǎng)上呼風(fēng)喚雨，成為著名的投資大師。

對(duì)于投資家，索羅斯并不是非常喜歡這個(gè)稱(chēng)號(hào)。他希望自己能成為偉大的經(jīng)濟(jì)家甚至哲學(xué)家。但世人都稱(chēng)他為“金融大鱷”，并不認(rèn)可他在哲學(xué)方面的貢獻(xiàn)，大家都認(rèn)為他是個(gè)失敗的“哲學(xué)家”，只是一個(gè)出色的投資家。之所以會(huì)這樣，是因?yàn)樗髁_斯對(duì)抗的是整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域乃至是整個(gè)科學(xué)領(lǐng)域。如果他真的獲得了最后的成功，他就是科學(xué)史上的伽俐略或哥白尼。索羅斯想要成為上述那樣的大師級(jí)人物，還需要進(jìn)一步努力。索羅斯單憑《金融煉金術(shù)》一書(shū)份量還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，他對(duì)當(dāng)今社會(huì)上主流的經(jīng)濟(jì)學(xué)家領(lǐng)域的批判并沒(méi)有十足的分量，他的反射論本身也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

索羅斯一個(gè)人的理論無(wú)法與眾多的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)類(lèi)科學(xué)家相抗衡。但不管怎么說(shuō)，《金融煉金術(shù)》只是索羅斯的一個(gè)起點(diǎn)，它注定會(huì)在金融歷史上產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

華文精選

對(duì)大多數(shù)技術(shù)分析派來(lái)說(shuō)，研究市場(chǎng)變化和股票需求與供給的模式，長(zhǎng)處在于判斷事物的概率并不是草率地做出預(yù)言。就這本書(shū)所討論的主題來(lái)說(shuō)，它并沒(méi)有個(gè)么特別實(shí)際的價(jià)值。這一派幾乎說(shuō)不上有什么理論，只是討論供求關(guān)系與股票價(jià)格，經(jīng)驗(yàn)與市場(chǎng)表現(xiàn)等常見(jiàn)問(wèn)題。

在歷史的發(fā)展中，有很多金融投資，最后的根源是軍事和政府的博弈，是從一個(gè)國(guó)家轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國(guó)家的過(guò)程。

站在狹隘的立場(chǎng)上來(lái)年，大多傷害是非常明顯的，這些傷害令人擔(dān)憂(yōu)。盡管靠著強(qiáng)大的資金取得了軍事上的優(yōu)勢(shì)，但這些資金都是從國(guó)外借來(lái)的，對(duì)于即將喪失的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，我們?nèi)晕醋龊贸渥銣?zhǔn)備。

國(guó)際貿(mào)易的成員國(guó)均是主權(quán)國(guó)家，彼此之間的來(lái)往必須基于互相平等的原則上，制度本身也是開(kāi)放式制度。不過(guò)，如果日本取得了領(lǐng)導(dǎo)權(quán)，這一切或許會(huì)有所改變。在必要的情況下，日本人會(huì)比美國(guó)人表現(xiàn)得更加謹(jǐn)慎。

很多內(nèi)部的沖突會(huì)破壞社會(huì)的凝聚力，破壞的程度取決于社會(huì)轉(zhuǎn)型的速度。比如，美國(guó)人在這一方面若能表現(xiàn)得更有生命力，開(kāi)入的社會(huì)價(jià)值體育對(duì)日本人或許更有魅力。

雖然國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)形式是開(kāi)放性的，但國(guó)外的公司如果沒(méi)有國(guó)內(nèi)的公司配合也很難打入市場(chǎng)。西方制度上的開(kāi)放和日本的封閉之間最大的差異正是來(lái)源于金融市場(chǎng)。

沒(méi)有政府監(jiān)管的情況下運(yùn)作金融市場(chǎng)，西方很多國(guó)家都已經(jīng)嘗到了苦頭。最明顯的是1987年的大崩盤(pán)，這是很慘痛的教訓(xùn)。金融市場(chǎng)想要穩(wěn)定，只有在成為公共政策的目標(biāo)時(shí)才能實(shí)現(xiàn)。諸多不穩(wěn)定的因素累積起來(lái)會(huì)更加不穩(wěn)定。市場(chǎng)在沒(méi)有管制的情況下發(fā)展時(shí)間越長(zhǎng)，就會(huì)變得愈加不穩(wěn)定。最后的結(jié)果會(huì)導(dǎo)致崩盤(pán)。

由于土地和股票市場(chǎng)的投機(jī)行為過(guò)于頻繁，使得商業(yè)銀行能夠以看似良好的抵押品擴(kuò)張其貸款組合，很多企業(yè)開(kāi)始利用金融操作來(lái)賺取額外收益，并以此為彌補(bǔ)利潤(rùn)上的不足。

在利益面前，金融市場(chǎng)上會(huì)表現(xiàn)出太多的瘋狂行為，我們可以假裝政府所追求的政策是有效的。

有人說(shuō)股票價(jià)格是價(jià)值波動(dòng)的體現(xiàn)，我從不相信這種看法。當(dāng)然，我更不相信什么潛在的價(jià)值理論。在我看來(lái)，市場(chǎng)的估值永遠(yuǎn)都是失真的。這種失真打破了均衡理論，并且具有左右股票潛在價(jià)值的力量。

很多人把自己的意志強(qiáng)加在研究者的安全中，最突出的表現(xiàn)就是試圖把一種常見(jiàn)的金融轉(zhuǎn)化成金子。很多煉金者為了實(shí)現(xiàn)這一目的，做出了很多艱苦的努力�？勺詈蟮慕Y(jié)果卻是一無(wú)所獲。這種失敗是很強(qiáng)見(jiàn)的，因?yàn)橐环N金融的變化總是受到各種有效規(guī)律的支配，不可能因?yàn)槿魏瓮饨绲囊蛩囟�獲得改變。

投資市場(chǎng)有太多的參與者，彼此之間的觀點(diǎn)是完全不同的。很多人的觀點(diǎn)具有偏向性，這些偏向大多時(shí)候能夠彼此抵消，剩下的就是我所講到的“主流偏向”了。這個(gè)假設(shè)非常適用股票市場(chǎng)和其他市場(chǎng)。這些假設(shè)的一個(gè)共同點(diǎn)就是股票的價(jià)格。

y:"Tim� �e �%[H���大多數(shù)投資者而言，在可以信賴(lài)的預(yù)測(cè)和錯(cuò)誤的預(yù)測(cè)之間做出選擇是非常困難的。實(shí)際上，這也是那些投資基金多樣化經(jīng)營(yíng)的一個(gè)原因。廣泛多樣化的交流本身就是一種“選擇性”迷信被拒絕的過(guò)程。

關(guān)于一支股票是否比其他股票更值得購(gòu)買(mǎi)這個(gè)問(wèn)題，投資都必須要從個(gè)人的偏好擴(kuò)展到更大的范圍。如果所有的投資者都對(duì)一種股票特別看好，認(rèn)為它比其他股票更有投資價(jià)值，那這種股票的價(jià)值就會(huì)迅速提高，最后的結(jié)果會(huì)抵消到股票先前的利益。

在股票市場(chǎng)上，大多數(shù)收益并不是那些看上去繁榮的股票公司創(chuàng)造的，而是那些有著大起大落的公司創(chuàng)造的。這些利益是在低價(jià)買(mǎi)入，高價(jià)買(mǎi)出的過(guò)程中產(chǎn)生的。

投資股票是一個(gè)令人困惑的過(guò)程，不然，稍微有一點(diǎn)知識(shí)的人就能從中獲利。投資者要做的事情是做好股票的眼前價(jià)格水平和股票的核心價(jià)值之間的對(duì)比，而不是在市場(chǎng)上尋找什么潛在變化。

股東收回投資惟一的方式是在分紅和市場(chǎng)價(jià)。雖然說(shuō)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大和資產(chǎn)的增加對(duì)股價(jià)有一定影響，但這些并不是最重要的。最重要的是股票的分經(jīng)和市場(chǎng)的真正價(jià)值。

在股票市場(chǎng)中的一切錯(cuò)誤都會(huì)反應(yīng)在股價(jià)上，對(duì)于長(zhǎng)期的錯(cuò)誤，市場(chǎng)不可能視而不見(jiàn)，在這種錯(cuò)誤將要糾正的時(shí)候，就是有眼光的投資者獲利的時(shí)候。

很多所謂的樂(lè)觀主義者會(huì)狂熱地愛(ài)好投機(jī)，投機(jī)者的主要特征就是過(guò)分相信自己，從來(lái)不吸取歷史的教訓(xùn)。