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阿里金融最終的目的不是去建立銀行這樣的金融機(jī)構(gòu)，而是讓資金流與物流、數(shù)據(jù)流構(gòu)成阿里帝國的高速公路網(wǎng)絡(luò)，以支付寶為核心，建立一個服務(wù)于各類交易的金融生態(tài)系統(tǒng)。

從小貸、虛擬信用卡、互聯(lián)網(wǎng)保險，到余額寶、資產(chǎn)證券化，阿里小微金融集團(tuán)（以下簡稱阿里金融）的平臺戰(zhàn)略越發(fā)清晰。很多傳統(tǒng)金融業(yè)者高喊“狼來了”，他們認(rèn)為阿里金融在搶他們的飯碗。其實，阿里金融最終的目的不是去建立銀行這樣的金融機(jī)構(gòu)，而是讓資金流與物流、數(shù)據(jù)流構(gòu)成阿里帝國的高速公路網(wǎng)絡(luò)，以支付寶為核心建立一個服務(wù)于各類交易的金融生態(tài)系統(tǒng)，倒逼金融機(jī)構(gòu)服務(wù)于這個系統(tǒng)，并成為其中的一部分。

馬云的理想不是僅僅做一個電子商務(wù)領(lǐng)軍企業(yè)，而是要建立自己的網(wǎng)絡(luò)商業(yè)帝國，創(chuàng)建商業(yè)模式的最高形式—國家商業(yè)模式，阿里金融生態(tài)系統(tǒng)的構(gòu)建正是馬云實現(xiàn)這一理想的重要棋子。阿里巴巴未來定位為“平臺、金融和數(shù)據(jù)”三大核心業(yè)務(wù)，這是馬云在2012年9月的網(wǎng)商大會上提出的新戰(zhàn)略，此后，阿里巴巴在金融領(lǐng)域的動作頻出，布局新業(yè)務(wù)、推出新產(chǎn)品與調(diào)整組織架構(gòu)等多措并舉。

馬云曾多次表態(tài)不會和銀行競爭，銀行不想做的由他們來做，但阿里金融在金融服務(wù)領(lǐng)域已形成貸款、擔(dān)保、保險、信用、支付結(jié)算等全流程，加上2013年6月推出的余額寶和資產(chǎn)證券化又填補(bǔ)了吸儲這一環(huán)，阿里金融在理論上已經(jīng)成為一個功能齊全的金融機(jī)器。盡管還有很多管道需要打通，但這只是時間問題，一次次讓傳統(tǒng)金融震撼的產(chǎn)品推出，吸引了足夠多的眼球，也為阿里金融的單獨上市增添了砝碼。

搭建基層信用系統(tǒng)

借助誠信通、誠信通指數(shù)等服務(wù)建立的商家“網(wǎng)上征信系統(tǒng)”，是阿里金融得以順利運行的基礎(chǔ)和根本。而未來，阿里金融獲取信息的渠道將多元化，除了支付寶這一交易平臺外，與新浪微博和騰訊微信兩大社交平臺的合作也有巨大的想象空間。阿里參股新浪微博，與騰訊合資賣保險，把社交圈的人際關(guān)系轉(zhuǎn)化成信用額度，當(dāng)然，微博和微信兩個社交平臺是否愿意對阿里完全開放數(shù)據(jù)也還是個未知數(shù)。

阿里金融現(xiàn)在做的并非典型意義的互聯(lián)網(wǎng)金融，更像是小貸公司的互聯(lián)網(wǎng)化。但阿里金融做的絕不是小貸公司所能做的。阿里金融最具互聯(lián)網(wǎng)金融精神的，是用其掌握的大數(shù)據(jù)構(gòu)建分析模型，處理實時動態(tài)數(shù)據(jù)，從而完成了借貸審核。其放款的依據(jù)主要是，在阿里巴巴平臺上的商企在經(jīng)營過程中的財務(wù)狀況，以及用戶網(wǎng)絡(luò)活躍度、交易量、網(wǎng)上信用評價等。

阿里金融用非人力的方式做出是否借貸的正確判斷，做了銀行做不了也不愿意做，而小貸公司又做不好的事，挖掘的是一片空白地帶。

此外，與小貸公司相比，阿里小貸年化平均利率是18個點，但是由于借貸還款非常方便，提升了資金的使用效率。阿里金融不鼓勵用戶長期借款，按照平均150天左右的借貸期計算，也就是五分之二年的借款強(qiáng)度，平均只有七點幾的成本，相比小貸公司的20多個點，成本優(yōu)勢明顯。

公開資料顯示，浙江阿里小貸公司注冊資本為6億元，重慶阿里小貸公司注冊資本為10億元。阿里注冊的是小貸公司，但定位絕對不是小貸，因為它沒有銀行牌照，阿里利用這個平臺可以做全國范圍內(nèi)的業(yè)務(wù)。鑒于小貸公司可以從不超過兩個銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融資，但融資金額不得超過自有資本的50%，這意味著阿里金融兩家小貸公司可供放貸的資金最多僅為24億元，這對于阿里的長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略來講是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

阿里小貸資金來源將不斷演化，逐步多元化，三分之一是自有資金，三分之一是引入外部資金，另外三分之一是資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化就是將現(xiàn)有借出去的貸款證券化，和信托公司及金融機(jī)構(gòu)聯(lián)手，做成可投資的證券賣給第三方，這樣的產(chǎn)品現(xiàn)在供不應(yīng)求，往往在內(nèi)部就消化掉。對于阿里小貸而言，除了自身收益方面的考慮，涉足資產(chǎn)證券化更重要的意義在于提高流動性。

設(shè)計風(fēng)險控制系統(tǒng)

阿里內(nèi)部也討論過是否做P2P的問題，最后放棄了，最主要的原因是風(fēng)險問題。未來會不會做P2P？肯定會做，那要等支付寶的交易數(shù)據(jù)沉淀到足夠豐富。阿里金融選擇了從阿里巴巴和淘寶體系內(nèi)的用戶入口介入信貸領(lǐng)域，這部分用戶的信用是可控的。淘寶、天貓有成千上萬家小網(wǎng)店，這些網(wǎng)店的注冊信息、歷史交易記錄、銷售額、現(xiàn)金流等信息，在阿里巴巴的數(shù)據(jù)庫里一清二楚。只要網(wǎng)店有真實的訂單，阿里就可以給它放貸。經(jīng)營狀況好的網(wǎng)店，還可以憑借自己的信用獲得貸款。比起傳統(tǒng)銀行一家一家地調(diào)查企業(yè)、一筆一筆地進(jìn)行審核，阿里的成本和風(fēng)險明顯降低，效率則大大提高。很多淘寶店主經(jīng)營多年，淘寶店甚至是其賴以養(yǎng)家糊口的營生，違約成本巨大，因此淘寶商家的違約概率非常低。

阿里也建立了風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，根據(jù)實時信息適時調(diào)整用戶信用等級，賬戶交易或者訂單的波動，支付寶資金往來情況的變化，都會導(dǎo)致用戶信用等級的實時調(diào)整。一旦突破設(shè)定的紅線，后臺就會要求貸方提早還款，在商家各種貸款渠道中最先收回資金，把可能出現(xiàn)的壞賬率降到最低。這比銀行事后干預(yù)的機(jī)制更先進(jìn)。

阿里小貸的壞賬處理方式并沒有什么特別，用戶即使真的無法償還也只能做壞賬處理，如果額度不太高，不一定會追溯，但這一用戶將喪失再次借貸的權(quán)利，同時，也會被阿里巴巴各個平臺拉入黑名單，不能交易和開店。

大數(shù)據(jù)是阿里金融的基礎(chǔ)，在數(shù)據(jù)分析模型中，各種權(quán)重不斷實時微調(diào)，讓數(shù)據(jù)分析更精準(zhǔn)，壞賬率會不斷下降。另外一方面，信用考核的標(biāo)準(zhǔn)不會固化，而是通過越來越高的成本防止用戶造假。

相對于個體風(fēng)險控制，系統(tǒng)性風(fēng)險控制會比較困難。阿里小貸在設(shè)計上分為訂單貸款和信用貸款兩種，淘寶、天貓訂單貸款最高額度為100萬元，周期為30天；信用貸款最高額度為100萬元，貸款周期為6個月。阿里小貸累計為超過20萬家小微企業(yè)提供貸款，戶均貸款額為6.1萬元。

用戶貸款的目的主要是對流動資金的補(bǔ)充，而不是投資性的，因此風(fēng)險相對會很低，壞賬率控制在0.98%，數(shù)量級上百億。按每一筆貸款平均十萬來計算，100億要十萬個（次）商戶來接，風(fēng)險被分散了。阿里小貸為什么定位在100萬以下？據(jù)阿里內(nèi)部評估，銀行的貸款下限是500萬，如果定在100萬到500萬之間，做出的產(chǎn)品會跟銀行的產(chǎn)品過于接近。定位在100萬以下也是決策層逼著阿里小貸做出跟銀行足夠差異化的產(chǎn)品，同時也是對風(fēng)險控制的考慮。

構(gòu)筑數(shù)據(jù)閉環(huán)系統(tǒng)

馬云認(rèn)為，眼下賣數(shù)據(jù)是不劃算的，不要將數(shù)據(jù)的價值局限于“變現(xiàn)”，數(shù)據(jù)最終的指向是積累的信用，包括個人信用，也包括企業(yè)信用。將數(shù)據(jù)變成信用，良好的信用又可以取得貸款、獲得更好的服務(wù)，增加財富。這是一個良性循環(huán)，也就是數(shù)據(jù)價值。

阿里對大數(shù)據(jù)的分析應(yīng)用是互聯(lián)網(wǎng)金融的核心之一，阿里云承擔(dān)最主要的數(shù)據(jù)分析，也對外承接業(yè)務(wù)，同時，支付寶也有自身的數(shù)據(jù)分析團(tuán)隊。

在阿里金融這個平臺上，互聯(lián)網(wǎng)所能夠提供的正是供求雙方需求的實時對接：較低的交易成本、精確的客戶細(xì)分，以及定制化的客戶需求。用戶在網(wǎng)上提出申請后，后臺數(shù)據(jù)和信息自動匹配，如果申請借貸數(shù)額在系統(tǒng)認(rèn)定范圍內(nèi)，系統(tǒng)將用幾秒時間做出是否放貸款的決策，從而將人力成本降到最低。

在阿里金融的系統(tǒng)內(nèi)，形成了數(shù)據(jù)—信用—財富的閉環(huán)系統(tǒng)。用戶通過PC或移動設(shè)備發(fā)生的交易行為會產(chǎn)生相當(dāng)數(shù)量的原始數(shù)據(jù)，原始數(shù)據(jù)通過設(shè)備采集后進(jìn)入分發(fā)中心，按照一定分發(fā)規(guī)則被分發(fā)至各個集群服務(wù)器。零散的、無序的、沒有關(guān)聯(lián)的原始數(shù)據(jù)在集群服務(wù)器被加工成人或者機(jī)器可以理解的形式，數(shù)據(jù)進(jìn)一步被挖掘，形成業(yè)務(wù)模型。此外，為了便于在內(nèi)部解決數(shù)據(jù)的交換、安全和匹配等問題，阿里集團(tuán)還搭建了一個數(shù)據(jù)交換平臺。在這個平臺上，各個事業(yè)群可以實現(xiàn)數(shù)據(jù)的內(nèi)部流轉(zhuǎn)，實現(xiàn)價值最大化。

開放平臺交易系統(tǒng)

招商銀行前行長馬蔚華說，阿里在顛覆銀行。其實，阿里金融目前是在做銀行做不了的事，顛覆是以后的事—這個顛覆就是構(gòu)建一個網(wǎng)絡(luò)金融平臺生態(tài)系統(tǒng)。

阿里金融目前涉足的領(lǐng)域雖然廣泛，但是只服務(wù)于阿里巴巴平臺上的用戶，沒有在天貓和淘寶注冊的公司或商戶，阿里金融是無法服務(wù)的，而阿里金融從閉環(huán)系統(tǒng)走向開放系統(tǒng)的關(guān)鍵是支付寶。

網(wǎng)上支付、電商支付等絕大部分是通過支付寶，支付寶起到基礎(chǔ)的作用。據(jù)易觀國際提供的2013年第一季度的數(shù)據(jù)顯示，支付寶占據(jù)支付市場48.3%的份額。各類交易的信息都在支付寶，包括訂單、是否支付，從長期來看，這類信息很難作假。

對個人貸款比較麻煩，個人透支相對來講則要容易操作得多。阿里金融2013年力推的一項新業(yè)務(wù)，是用銀行的資金來為手機(jī)、平板電腦等移動終端的支付寶用戶在淘寶和天貓商城購物的消費行為提供消費貸款，也就是發(fā)行虛擬信用卡，這對銀行是有威脅的，該業(yè)務(wù)額度初定為1~5000元，阿里金融預(yù)計第一年貸款量在4億~5億元間。

任何行為本身都會產(chǎn)生數(shù)據(jù)，但只有線上數(shù)據(jù)有可能被沉淀和利用。支付寶是阿里數(shù)據(jù)固化的最好工具，在阿里的進(jìn)一步拓展中，所有的想象空間都在支付寶上。在阿里巴巴內(nèi)部已經(jīng)實現(xiàn)完全非現(xiàn)金—將工資打到支付寶上，個中交易都在支付寶進(jìn)行結(jié)算—這一做法完全可以推廣到支付寶個人用戶中。

兩臺移動終端的支付寶賬戶可以自由進(jìn)行資金轉(zhuǎn)移，由于安全性的問題，這在銀行的支付系統(tǒng)下是難以實現(xiàn)的，必須跳出銀行系統(tǒng)進(jìn)行操作。這個問題在技術(shù)上已經(jīng)突破，交易可以不通過銀行交易系統(tǒng)，直接在支付寶內(nèi)部結(jié)算，而且不產(chǎn)生任何費用。這一創(chuàng)新的想象空間巨大，如果每個手機(jī)用戶都有一個支付寶賬號，等于所有擁有手機(jī)的人都可以實現(xiàn)非現(xiàn)金交易，而數(shù)據(jù)都會實實在在地沉淀下來，這對阿里金融來說是一座寶藏。通過大數(shù)據(jù)的分析，支付寶的用戶都會自動生成信用額度。未來阿里金融的角色更像是一個信用審核員和平臺服務(wù)員，而交易的主體是由阿里金融打上信用標(biāo)簽的企業(yè)和個人用戶。