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優(yōu)酷網(wǎng)被動(dòng)收購(gòu)?fù)炼咕W(wǎng)，由于雙方用戶高度重疊，市場(chǎng)第一的寶座不保；愛(ài)奇藝收購(gòu)PPS，實(shí)現(xiàn)了網(wǎng)頁(yè)+客戶端的高度互補(bǔ)，已漸漸趕超優(yōu)酷土豆；只要收購(gòu)PPTV成功，網(wǎng)絡(luò)視頻未來(lái)必有搜狐一席之地。

一個(gè)行業(yè)，做了八九年，燒了100多億人民幣，死了幾百家網(wǎng)站，上市了四家公司，卻連盈利的曙光都沒(méi)有看見，這也是一件很神奇的事情。但最神奇的并不在此，而在于十年的激烈競(jìng)爭(zhēng)之后，這片已經(jīng)紅得發(fā)紫的紅海市場(chǎng)，卻只進(jìn)入了加強(qiáng)版的洗牌期，雖然市場(chǎng)格局相比幾年前清晰了許多，但行業(yè)第一名的位置在2013年夏天，開始變得眾說(shuō)紛紜。

這個(gè)行業(yè)，就是中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)。

從2012年3月，優(yōu)酷土豆宣布合并開始，大家就都意識(shí)到，在基本定型的視頻行業(yè)，并購(gòu)是改變格局的捷徑，也幾乎是唯一的途徑。2013年5月，百度旗下的視頻網(wǎng)站愛(ài)奇藝以3.7億美元收購(gòu)了PPS，直接挑戰(zhàn)優(yōu)酷土豆行業(yè)老大的位置。愛(ài)奇藝和PPS、優(yōu)酷和土豆、搜狐視頻和PPTV—這三起并購(gòu)案，將深遠(yuǎn)地影響中國(guó)視頻行業(yè)，并決定未來(lái)格局，也預(yù)示著“富二代”視頻網(wǎng)站，作為視頻領(lǐng)域財(cái)大氣粗的后發(fā)新勢(shì)力，已成氣候。

最失敗并購(gòu)：優(yōu)酷并購(gòu)?fù)炼?

優(yōu)酷和土豆的合并，可以說(shuō)是最引人注目，但也是最失敗的收購(gòu)。優(yōu)酷和土豆由于天生的近親基因，流失了大量的市場(chǎng)和用戶。

這起并購(gòu)令業(yè)界極為震驚，專家們還沒(méi)來(lái)得及撿起跌破的眼鏡，并購(gòu)就已經(jīng)盡顯頹勢(shì)。土豆網(wǎng)流量下滑，公司內(nèi)部混亂，各種傳言接連不斷，而最致命和無(wú)法用公關(guān)手段掩飾的，則是用戶的流失和市場(chǎng)的萎縮。如今，“優(yōu)酷土豆合并失敗”這一結(jié)論，已經(jīng)越來(lái)越成為行業(yè)和觀察者的共識(shí)。

究其根本，并購(gòu)?fù)炼箤?shí)際上是優(yōu)酷的防守策略，屬被動(dòng)收購(gòu)。

土豆上市時(shí)正值美股低迷、中概股丑聞?lì)l發(fā)、IPO凍結(jié)，融資耗盡已無(wú)退路，土豆選擇流血上市，但市值縮水嚴(yán)重，很快再次陷入資金危機(jī)，成為行業(yè)并購(gòu)的目標(biāo)，先后與百度、新浪、搜狐等均有接觸。行業(yè)第二的土豆網(wǎng)一旦被其他視頻公司收購(gòu)，優(yōu)酷的行業(yè)第一寶座即刻不保。一直強(qiáng)調(diào)“強(qiáng)者恒強(qiáng)、馬太效應(yīng)”，視“行業(yè)第一”為核心的優(yōu)酷網(wǎng)CEO兼首席運(yùn)營(yíng)官古永鏘只能選擇并購(gòu)?fù)炼埂?

絲毫不出意料，在雙方宣布合并后的一年內(nèi)，土豆網(wǎng)陷入動(dòng)蕩，排異反應(yīng)越發(fā)嚴(yán)重。根據(jù)財(cái)報(bào)報(bào)道，優(yōu)酷土豆2012年第四季度和2013年第一季度（合并土豆網(wǎng)之后的兩次財(cái)報(bào)），凈虧損分別為1.136億元和2.325億元，虧損擴(kuò)大近一倍。優(yōu)酷土豆旗下并沒(méi)有百度搜索或搜狐暢游這樣穩(wěn)固的現(xiàn)金流，面對(duì)升級(jí)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，優(yōu)酷土豆必須擴(kuò)大投入以維持市場(chǎng)份額。而面對(duì)沒(méi)有時(shí)間表的盈利，守著通過(guò)上市和增發(fā)圈取的6億美元，難免有坐吃山空之疑。

互補(bǔ)最強(qiáng)并購(gòu)：愛(ài)奇藝并購(gòu)PPS

愛(ài)奇藝收購(gòu)PPS，雖然比優(yōu)酷土豆的合并晚了整整一年，但這起合并顯然更加深思熟慮：愛(ài)奇藝與PPS分別長(zhǎng)于網(wǎng)頁(yè)端和客戶端，用戶重合率低。相比較于優(yōu)酷土豆高達(dá)50%的月度用戶重合度，愛(ài)奇藝去重合后，PC+移動(dòng)全平臺(tái)的用戶覆蓋超越了優(yōu)酷土豆，達(dá)到行業(yè)第一，同時(shí)在移動(dòng)終端擁有更大的優(yōu)勢(shì)：2013年3月的艾瑞數(shù)據(jù)顯示，愛(ài)奇藝和PPS的移動(dòng)視頻月度用戶覆蓋領(lǐng)先第二名優(yōu)酷土豆67.5%；月度觀看時(shí)長(zhǎng)超過(guò)第二位106%，比二、三位的PPTV和優(yōu)酷土豆相加還要多出1234.5萬(wàn)小時(shí)。

合并后的新愛(ài)奇藝公司的體量和市場(chǎng)份額，已經(jīng)超越優(yōu)酷土豆，直接將中國(guó)視頻市場(chǎng)從“一超多強(qiáng)”時(shí)代帶入“兩極時(shí)代”。

宣布合并僅僅不到30天，愛(ài)奇藝已經(jīng)與PPS完成了人員層面的合并，這一方面是由于雙方擁有極強(qiáng)的互補(bǔ)性，但另一方面也說(shuō)明愛(ài)奇藝和龔宇的急切心情。根據(jù)2012年數(shù)據(jù)，優(yōu)酷土豆2012年總營(yíng)業(yè)收入達(dá)到18億元，而愛(ài)奇藝和PPS兩者相加雖然在份額上超越了優(yōu)酷土豆，但總營(yíng)業(yè)收入僅為13億元，其中還包括PPS的游戲營(yíng)業(yè)收入（百度未收購(gòu)PPS的游戲業(yè)務(wù)）。能否將流量和份額上的優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為收入，是新的愛(ài)奇藝需要面對(duì)的問(wèn)題�；パa(bǔ)的流量和用戶構(gòu)成對(duì)廣告主有極大的吸引力，這就決定了“收入超過(guò)優(yōu)酷土豆”，成為愛(ài)奇藝2013到2014年必須完成的任務(wù)。

事關(guān)生死并購(gòu)：搜狐收購(gòu)PPTV

未來(lái)的視頻行業(yè)是由愛(ài)奇藝和優(yōu)酷土豆兩極爭(zhēng)霸，還是再加上搜狐視頻形成三足鼎立，完全取決于搜狐視頻和PPTV的并購(gòu)能否實(shí)現(xiàn)。從這兩家公司的特點(diǎn)來(lái)看，搜狐視頻和PPTV同樣擁有網(wǎng)頁(yè)和客戶端視頻的互補(bǔ)性，但在網(wǎng)頁(yè)和客戶端市場(chǎng)又分別落后于愛(ài)奇藝和PPS，而其背后的搜狐又沒(méi)有像百度一樣的資金實(shí)力。因此，這筆收購(gòu)即使成真，其目標(biāo)也僅能定位于“不掉隊(duì)”，尚無(wú)爭(zhēng)奪頭把交椅的實(shí)力。

愛(ài)奇藝和PPS的合并，已經(jīng)驗(yàn)證了網(wǎng)頁(yè)和客戶端的組合所形成的化學(xué)效應(yīng)。由此可以推想，搜狐和PPTV，一樣能講一個(gè)美好的故事，但問(wèn)題在于，搜狐視頻已經(jīng)在這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中落后。

更重要的是，軟銀在2010年投入PPTV的2.5億美金天價(jià)融資，推高了PPTV的估值泡沫，這也是兩年多以來(lái)，蘇寧、百度等收購(gòu)方最終放棄PPTV的根本原因。相比融資僅6000萬(wàn)美金的PPS，PPTV用4倍的資金換得了等量級(jí)的市場(chǎng)份額，優(yōu)勢(shì)僅在體育直播領(lǐng)域，且沒(méi)有PPS的游戲業(yè)務(wù)，收購(gòu)含金量過(guò)低。燒完融資、背負(fù)2億高利率貸款的PPTV，已經(jīng)接近負(fù)資產(chǎn)，搜狐收購(gòu)后，還將投入巨大的資金維持運(yùn)營(yíng)。

PPTV的財(cái)務(wù)狀況、虛高的價(jià)格，以及投資方軟銀和PPTV管理層的強(qiáng)勢(shì)態(tài)度，從客觀上裹挾著搜狐必須將收購(gòu)進(jìn)行下去。實(shí)際上，搜狐在此項(xiàng)收購(gòu)中，已經(jīng)陷入被動(dòng)。隨著談判的深入，PPTV在數(shù)據(jù)、資金方面的問(wèn)題不斷暴露，2013年5月又爆出與蘇寧、阿里、搜狐多方談判的消息。業(yè)內(nèi)普遍猜測(cè)：PPTV是以此要挾搜狐提價(jià)。搜狐已經(jīng)不能等待，但收購(gòu)PPTV，拿到下一階段競(jìng)爭(zhēng)的門票，才是真正的開始。

別遺忘了虎視眈眈的騰訊

搜狐一旦收購(gòu)PPTV，中國(guó)視頻將正式進(jìn)入三足鼎立的時(shí)代。但還有一雙眼睛正在覬覦這塊市場(chǎng)，那就是誰(shuí)都不能忽視的騰訊。騰訊擁有占據(jù)未來(lái)視頻市場(chǎng)一席之地的實(shí)力，尤其在移動(dòng)視頻領(lǐng)域，擁有QQ和微信的騰訊更不能小視，而它也不缺“三國(guó)歸晉”的野心。

但是，對(duì)于騰訊來(lái)說(shuō)，視頻還不是其核心業(yè)務(wù)，它既不像優(yōu)酷土豆一樣只有視頻業(yè)務(wù)，也不像百度那樣對(duì)視頻迫切渴求，更不像搜狐—未來(lái)的故事只能靠視頻講述。QQ依舊強(qiáng)勢(shì)，微信已拿到了唯一的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)門票，所以騰訊并不著急，但它一旦全力發(fā)展視頻，誰(shuí)也不知道，騰訊能到達(dá)什么樣的高度。